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　　3月7日，A股、港股均呈现低开高走再回落走势，近期，资金流向也出现显著分化，部分资金对半导体、恒生科技等板块“赢利了结”。

　　本日，有私募大佬在最月牙报中默示，AI大规模发展必须从算法上打破，单纯堆算力无法打破动力供给这一物理瓶颈。因此，一味地追捧算力不绝的国外龙头公司可能会遇到贫苦。

　　国防ETF涨幅居前

　　3月7日，A股三大指数涟漪着落。放弃收盘，上证指数小幅收跌0.25%，深证成指着落0.5%，创业板指着落1.31%。

　　商场成交额较前一日略有缩量。小金属、工程机械、军工装备等行业涨幅居前，多元金融、电板、房地产等行业跌幅居前，影视院线、证券、医疗奇迹等同步走弱。A股ETF方面，国防ETF（512670）、军工龙头ETF（512710）涨幅跳跃2%，有色60ETF（159881）、工业有色ETF（560860）、矿业ETF（159690）等涨幅跳跃1%。

　　资金流向分化

　　港股方面，今天恒生科技指数盘中大幅涟漪，但弘扬依旧强势，收盘微小着落。南向资金净流入超百亿元。

　　资金流向出现分化，3月6日跨境ETF诡计净流出约1.58亿元，追踪港股科技、互联网不绝的ETF弘扬分化，部分港股通ETF吸金的同期，多只恒生互联网不绝ETF遭受资金净流出。

　　值得关爱的是，本年以来，港股通互联网ETF和恒生科技ETF的资金流向分化尤其显著，放弃3月6日，港股通互联网ETF、港股通科技30ETF、港股更正药ETF别离净流入74.84亿元、44.45亿元、40.96亿元，而恒生互联网ETF、中概互联网ETF、恒生ETF别离净流出102.99亿元、84.04亿元、48.71亿元。

　　以港股通互联网ETF和恒生互联网ETF为例，为何分化如斯超越？

　　从居品类型来看，港股通互联网ETF通过港股通来去机制投资的比例跳跃99%，而恒生互联网ETF为QDII居品，二者在投资规模、来去机制方面均有远离。

　　更进军的是，身分股远离较大。港股通互联网ETF从重仓股来看愈加聚合于互联网公司，放弃2024年年末，腾讯控股、阿里巴巴、好意思团、小米集团占比均跳跃13%。而恒生互联网ETF持仓愈加散播，第一大重仓股为汇丰控股，腾讯控股、阿里巴巴、好意思团占比别离为7.76%、7.35%、6.6%，前十大重仓股中还有保障、运营商、银行股票等。

　　此外，两只基金的持有东说念主结构也大不调换。放弃2024年上半年末，港股通互联网ETF持有东说念主以机构为主，除挽救基金外，机构持仓占比达65.09%，而恒生互联网ETF以个东说念主投资者为主，机构持仓占比为33.6%。

　　从A股资金流向来看，3月6日商场大涨，但涨幅较高的科创50、芯片、券商等ETF反而遭受小部分资金“赢利了结”，当日A股ETF诡计资金净流出逾21亿元，近一周A股ETF资金净流出逾88亿元。

　　债券ETF方面，放弃3月5日，政金债券ETF（511520）总规模超404亿元，3月以畴昔均成交金额超65亿元，交投活跃。算作全商场独一恒久期政金债ETF，政金债券ETF（511520）的底层钞票是有“准国债”之称的政金债，当今持仓的债券平均久期为7.5年，以国开5、10、15年的债券组合为主要持仓，回撤和波动皆较小。具体来看，最大回撤在1.5%驾驭，远低于30年国债的4.5%，全体风险收益比更高，且政金债券ETF可T+0来去，适互助为债券商场波段来去、设立以及场内现款解决的器具。

　　ETF解盘

　　不应一味追捧

　　国外算力龙头公司

　　3月7日，闻明私募进化论钞票首创东说念主王一平发布最月牙报称，投资中容易遇到“精确性陷坑”，即破费大皆时期算细账，而淡薄了行业发展的大姿色。以AI为例，若是思找到AI时期的下一个伟大公司，那么应该分析谁掌抓了行业的关节进口，谁能构建智能生态系统，唐突谁能通过AI交互竣事乘数效应等，而不单是是算估值和事迹增速。

　　他觉得，昔时东说念主们对AI的关爱点大多落在算力上头，但若是用学问去推演，像DeepSeek这么通过算法优化去大幅从简算力是行业发展的势必趋势。是以，AI要大规模发展必须从算法上打破，单纯堆算力无法打破动力供给这个物理瓶颈。从这一角度开赴，一味地追捧算力不绝的国外龙头公司可能会遇到贫苦。

　　王一平觉得，伴跟着DeepSeek的成本打破，民企和国企皆在加大AI方面的成本开支，也会拉动一定的投资需求。另外消费也有复苏的迹象。全体来看，社会活力正在逐渐回想。投资方朝上，看好AI时期的硬件进口和软件进口公司。

背负剪辑：杨红卜 kaiyun开云官方网站