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　　出品：新浪财经上市公司盘考院

　　作家：IPO再融资组/秦勉

　　近期，沪深往复所发布了优化再融资的具体门径，对质监会“8.27优化IPO再融资监管安排” 作念出了进一步细化。

　　监管层暗意，上市公司最近两年衔接损失的，本次再融资预案董事会有规划日距离上次召募资金到位日不得低于18个月。同期，上市公司再融资预案董事会召开时，上次召募资金应当基本使用结束。

　　逼迫12月6日，本年发布定增预案的437家（剔除已隔断扩充企业，含定增收购企业）上市公司中，有26家公司最近两年衔接损失且在最近三个司帐年度中有定增募资或IPO募资，其中迪哲医药、新但愿、傲农生物、云从科技等公司至少不荒诞两项监管新规。

　　云从科技额外值得暄和，公司2022年刚上市募资17亿元，仅过了10个月就要定增募资36亿元，但衔接巨亏的云从科技至少不荒诞两项定增新规。此外，公司上市后衔接多量裁人，尤其当作科创板企业却多量贬抑研发东说念主员，合手续筹谋本事存疑。 这次36亿元的定增，公司主要拿钱用来买地、买开拓，募投形式完成后在前四年给公司带来多半损失。

　　波及两条监管“红线” 复兴监管问询“睁眼说瞎话”

　　尊府泄漏，云从科技2022年5月刚刚登陆科创板，本体募资17.28亿元。可在2023年3月，也即是距上次募资只是过了10个月后，云从科技又计较通过定增募资36.35亿元，募资金额和频率王人较高。

　　但是，刚上市一年多的云从科技，陆续保管损失的现象。2018-2022年、2023年前三季度，云从科技区分损失1.81亿元、6.4亿元、8.13亿元、6.32亿元、8.69亿元、4.01亿元，不到六年悉数损失了35.36亿元。

　　把柄监管要求，上市公司最近两年衔接损失的，本次再融资预案董事会有规划日距离上次召募资金到位日不得低于18个月。而云从科技这次36亿元的定增董事会有规划日为2023年3月30日，距募资到位仅10个月，远远够不上18个月的要求。

　　此外，云从科技上次募投形式资金还莫得使用结束。逼迫2023年6月30日，公司16.27亿元的IPO募资净额，共使用了13.25亿元，占比81%，距“基本使用结束”的要求收支甚远。在董事会有规划日的2023年3月30日，这个比例低于80%。

　　但是，云从科技在公告中却称：“逼迫 2023年6月30日 ，公司累计已使用的召募资金金额为132,532.48万元，占召募资金净额的81.45% ，已基本使用结束”。

　　按照公司的逻辑，80%就算基本使用结束，那云从科技IPO募资中还有3亿元未参预，这3亿元参预或不参预对募投形式莫得影响？

　　值得看护的是，云从科技这次定增的董事会有规划并莫得笃定系数对象，也不是适用粗浅本事的小额融资，表面上应适用破发、破净、经贸易绩合手续损失联系监管要求。

　　36亿元定增主要用来买地买装备 异日四五年将给公司带来合手续损失

　　2022年5月，云从科技在中信建投的保荐下登陆科创板。但17亿元募资刚到位，公司2022年度裁人153东说念主，公司2021年末和2022年末的职工总和区分为1120东说念主、967东说念主。

　　2023年上半年末，云从科技职工总和为864东说念主，较2022年末又减少103东说念主。

　　关于一家刚募资17亿元的新上市公司来说，理当是走头无路的表象，可云从科技2022年度和2023年前三季度仍然巨亏，衔接多量裁人。

　　尤其是云从科技当作一家科创板企业，贬抑的职工包含多量的研发东说念主员。2020-2022年年末、2023年上半年末，公司研发东说念主员区分是997东说念主、575东说念主、552东说念主、522东说念主，一年比一少小。

　　有利旨道理的是，这次36亿元的定增，云从科技计较参预7.6亿元用来支付东说念主力资源资本，其中募投形式第四年Q1将遴聘800名研发工程师，比现时公司的研发东说念主数多。但令东说念主纷扰的是，为何公司异日需要许多的研发东说念主员，为何还要裁人？

　　这次36亿元的定增，云从科技计较将其中的5.54亿元用来购置场地及装修，20.94亿元用来购置研发开拓，这两项用度悉数占36亿元的73%。

　　但云从科技这次36亿元的定增形式——云从“行业精灵”大模子研发形式，在形式完工并扩充后，异日四年还将给公司带来损失，第一年至第四年瞻望区分损失-1.54亿元、-5.18亿元、-8.64亿元、-5.02亿元。 

　　一边大手笔搭理  一边加多有息借款

　　2022年末，云从科技账面上的货币资金为14.32亿元，往复性金融钞票（主如若搭理产物）为7.21亿元，广义货币资金悉数高达21.43亿元，较2021年末增长12.91亿元，主要系IPO募资到位。

　　但有利旨道理的是，云从科技2022年末的有息欠债金额（主如若短期借款）也大幅增长。2021年末，公司短期借款为4.34亿元，2022年末为8.27亿元，同比增长90.73%。

　　既然公司IPO募资到位后“不差钱”，还有7.21亿元资金去搭理，为何有息欠债金额也会增长？公司账面上14亿元货币资金是否着实？搭理产物的收益率是否比借款利率高？这王人有待公司给出回答。

　　此外，云从科技原合手股5%以上的大推动佳王人科技疑借转融通冲破减合手规章，半年内减合手套现约4亿元，详见《佳王人科技疑借转融通冲破减合手规章？半年套现联系精细的云从科技赚钱近4亿》等著作。

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