自10月10日以来，氧化铝期货主力合约AO2411在短短三个交游日内大涨13%，近月合约纷纷奴婢大涨，举座呈现出近强远弱的结构。

　　中信建投期货有色金属分析师王贤伟告诉记者，近期氧化铝期货抓续大涨受多厚利好身分影响，同期协作有益的盘面结构。上周讯息传出，几内亚某矿企因“航谈使用费”未与当地政府谈妥，被暂停了矿石出口。该企业矿石年产能在1400万吨傍边，加重了商场对入口矿石不及的担忧。

　　同期，外洋氧化铝现货供给较垂危，澳洲FOB成交价已飞腾至652好意思元／吨，对国内的现货商场心境有所带动。另外，跟着朔方采暖季到来，氧化铝供应端将受到不如期的打扰，而卑鄙铝厂冬储刚性采购需求仍然存在，国内现货价钱有进一步飞腾的空间。在多厚利好讯息影响下，商场心境进一步走高。

　　从需求角度来看，王贤伟暗示，现在氧化铝卑鄙需求仍然较为强健，由于本年枯水期云南地区电解铝厂不会减产，而四季度新疆、贵州等地区还有50万吨傍边的新增产能投产，这将带来近100万吨的需求增量。同期，朔方铝厂参加冬季后有刚性的冬储采购需求，也会带来独特的挥霍增量，需求端对盘面的影响偏多。

　　从库存施展来看，建信期货有色金属分析师余菲菲暗示，领域10月初，国内氧化铝库存报397.3万吨，较年头高点依然下滑近50万吨，现时国内电解铝厂氧化铝原料库存为11.8天，同比下落21.9%。因前期部分长单执行不顺畅以及价钱波动剧烈，导致铝厂本年采购节律芜杂，全年库存保管在相对低位，现在依然跌破400万吨的安全水位。鉴于此，她以为，跟着年关渐至，明天冬季补库和假期等身分将导致电解铝厂存在刚需补库需求，现货流畅问题暂难缓解，采购价钱情随事迁。

　　王贤伟以为，现在盘面的扰动主要来自矿石供给偏紧和现货穷乏这两个方面，后续供给问题会有所缓解。其中，矿石供给在10月底会有所改善，一方面河南除三门峡地区矿山10月底会有部分复产以外，入口矿之前主要受几内亚雨季影响，发运后果放慢，现在口岸发运有所改善。几内亚矿企被辞让出口的问题则取决于后续跟当地政府谈判的情况，现在联系矿企利润丰厚，瞻望后续用度问题不错得回妥善管束。氧化铝现货端则取决于后续新增产能的投产情况，短中期齐会保管相对偏紧的式样。

　　在余菲菲看来，供应打扰重复需求增长，氧化铝价钱或续攀缘峰。一方面在供应端，国产矿整治行径抓续，因几内亚雨季影响超预期及战略等身分导致入口铝土矿发运受阻，我国氧化铝运转产能抬升。与此同期，配矿调试等“水土不平”问题导致产能历练时常，骨子产量难以达到产能水平。

　　从需求角度看，国内电解铝运转产能仍在不休抬升，因枯水期云南电力供应依旧充裕，当地铝厂减产预期破灭，且四川、贵州此前停产产能又在陆续通电起槽中，氧化铝需求端增长预期显赫擢升。现时国内氧化铝库存抓续下滑，并已跌破400万吨安全水平。跟着年关渐至，冬储补库以及采暖季限产等身分导致电解铝厂刚需补库，现货供应垂危问题短期难以缓解。

　　“鸠集咱们对氧化铝供需均衡表的测算，参加四季度氧化铝供需将再度由豪阔转为穷乏，幅度或达21.72万吨，因此瞻望年内氧化铝价钱有望保管偏强运转，操作上看高但不追高，逢低严慎买入为主。” 余菲菲说。

　　不外她暗示，后续远期氧化铝商场供需矛盾仍有望逐渐缓解，届时价钱或再度松动。一方面需要密切热心外洋减产规复情况，尤其是几内亚雨季终了后，该地区的入口矿对国内的补充情况。斟酌到本年雨季前几内亚单周最高发运量为284万吨，单月最高到货量仅有1136万吨，雨季影响发运量将抓续至11月，年内即便雨季终了瞻望也难以通过无数入口来弥补供应缺口。来岁1月不错热心印尼铝土矿战略变化，届时或出现松动。另一方面，按10月11日的收盘价测算，氧化铝价钱大幅飞腾导致行业平均总老本较上一交游日加多654元／吨，而电解铝价钱仅飞腾300元／吨，导致铝厂即时平均利润收窄354元／吨，降至2100元／吨，明天若是氧化铝价钱延续大幅攀升，将会导致铝厂利润压缩显赫，也将带来显着的负反应效应。

　　王贤伟暗示，现在氧化铝现货价钱施展出大幅跟涨的态势，近期朔方地区生意商现货成交价飞腾至4600~4700元／吨，氧化铝基差以现货飞腾的花式来建造kaiyun.com，夯实了期货价钱的下限，后续氧化铝近期合约仍以偏强运转为主。由于AO2411合约涨幅较快、波动放大，淡漠投资者严慎参与。