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　　起首：IPO日报 

　　齿轮是机械装备的进攻基础件，绝大部分机械成套开荒的主要传动部件皆是齿轮传动。如今，属于这家齿轮制造公司行运的齿轮也行将动弹起来。

　　近期，江苏盛安传动股份公司（下称“盛安传动”）恢复了北交所的第二轮问询，回答了北交所对于干系来去、收购等方面的问题，上市程度再进一步。

　　但盛安传动旧年的事迹却略显疲软，营收双降。近几年，盛安传动大客户之一的国茂股份还减少了对其采购，2022年甚而隐匿在前五大客户的榜单中．．．．．．

　　属于这家齿轮制造公司行运的齿轮还能奏效动弹吗？

　　起首：官网

　　全面下滑

　　齿轮算作基础配件，哄骗于国民经济各个鸿沟，在万般车辆、能源装配、航空航天鸿沟上均有所哄骗。连年来中国齿轮行业保捏领略增长趋势，市集限制较大。据Wind提供的数据，2011年-2022年，中国齿轮行业的年均复合增长率为5.77%，市集限制在2022年达到3300亿元。

　　据机械工业信息盘考院论述，现在齿轮行业存在的短板包括高端齿轮产物还弗成澈底自给，以及高端齿轮加工制造装备和量仪严重依赖入口。

　　盛安传动是一家专科从事齿轮及数控齿轮机床产物研发、坐蓐与销售的高新时间企业，主要产物包括万般齿轮、数控齿轮机床等。这次IPO，盛安传动欲募资插足新能源这一新产业，以及加工难度大、时间含量高的螺旋伞齿轮的研发。具体来看，盛安传动计算募资1.62亿元，投向年产36万套新能源汽车变速器齿轮坐蓐线建筑时间创新形势、螺旋伞齿轮研发时间创新形势以及补充流动资金。

　　2022年，受到房地产行业低迷的压力传导，盛安传动的营收和净利双降。

　　2020年-2022年（下称“论述期”），盛安传动的交易收入差别为1.97亿元、2.97亿元及2.39亿元，扣非后归母净利润差别为478.49万元、4099.86万元及3049.22万元。2022年，营收和净利均出现了一定程度的下滑。

　　盛安传动将锅甩给了房地产行业低迷等要素。

　　据招股书，盛安传动主交易务收入主要起首于齿轮和数控机床。论述期内，齿轮类业务收入占比梗概左右，无疑是最主要的营收起首。而齿轮业务的卑鄙哄骗之一为工程机械。

　　盛安传动说明，由于2022年卑鄙市集合房地产等市集捏续低迷，万般工业降速机需求减少。工程机械类的销售金额从1亿元下跌至0.72亿元。

　　事实上，除了占营收比例不及15%的纺织过火他、齿轮开发业务在2022年销售额有所高潮外；2022年，盛安传动的万般业务多项出现了下滑。

　　大客户加快撤回

　　2020年，盛安传动的第一大客户国茂股份在2022年的前五大客户中依然不见脚迹。

　　国茂股份凭借自有的齿轮募投形势减少了对外购的需求。盛安传动在招股书中承认，2022年，主要客户国茂股份的齿轮募投形势平静投产从而减少外购等要素，公司在工程机械鸿沟销售出现下滑。

　　2020年-2021年，国茂股份孝顺营收为0.51亿元及0.35亿元，差别为盛安传动第一、第二大客户。2022年，国茂股份则不在前五大客户名单中。算作参考，同庚，第五大客户孝顺的营收为0.14亿元。也便是说，盛安传动2022年对国茂股份的销售金额不及0.14亿元，国茂股份算作大客户在加快撤回。

　　除了上文提到的房地产市集低迷要素，风电鸿沟、汽车鸿沟等下搭客户需求减少也凯旋影响了盛安传动的交易收入。卑鄙风电鸿沟2022年收入下跌，盛安传动不再向南京高精齿轮集团销售制品齿轮，而只作念来料加工业务。同期，对南京高精齿轮集团有限公司销售收入下跌。受宏不雅经济波动等要素影响，汽车2022年产销量有所下跌，公司发动机齿轮、油泵齿轮等汽车配套产物销售同步减少。

　　本体上，由于公司客户鸠合，大客户的“所作所为”均有可能影响公司事迹。论述期内，盛安传动上前五名客户销售收入占当期交易收入比例差别为64.29%、49.39%及41.46%，占比相对较高。

　　同期，2022年，盛安传动的部分收入确切性还遭到了北交所的质疑。

　　2022年，盛安传动对盛瑞传动寄卖销售收入从517.45万元增至906.80万元，大幅增长69.41%，但与此同期，盛安传动对其他寄卖客户销售收入均出现不同程度下滑。

　　据悉，盛瑞传动是中国重汽控股的国有股份制企业，为潍柴能源子公司。其主要从事汽车自动变速器的研发制造，主要产物为变速箱，亦然重卡行业中的企业。

　　2022年中国重卡行业销量出现大幅下滑，下搭客户需求减少。证据公开信息，2022年潍柴能源交易收入下滑20.46%，其中变速箱总销量较旧年同期下滑48.81%，2022 年潍柴能源对盛瑞传动的弥远股权投资存在减值迹象，计提减值准备2.10亿元。

　　在此配景下，为什么盛安传动单对盛瑞传动的销售收入增长？

　　对此，盛安传动说明称，盛瑞传动主要销售的产物奇瑞捷途等系列汽车等销量出现了增长，因此其对盛瑞传动的销售增长合理。况且，对于乘用车板块销售金额和寄卖收入销售金额中前后线路不一致的问题，盛安传动说明称寄卖收入销售金额中还包含了来料加工。

　　上文提到，盛安传动不再向南京高精齿轮集团销售制品齿轮，而只作念来料加工业务。此处面临前后线路不一致，也将差额归位来料加工，来料加工难谈是业务的万金油？

拖累剪辑：杨红卜 开云kaiyun