瑞银首席投资官股票策略师乔纳森.沃伦什(Jonathan Woloshin)上周五在一份敷陈中写谈，利率的标的和水平以及共和党通过立法的职权，将决定特朗普第二任期政府下的房地产样式。

　　他说：“要紧的是，当选总统特朗普上台后，将不存在不错否决的大量。”这意味着国会将需要通过妥协来扩充当何首要的税收转换，而不是通过一项法案，即除非共和党能从民主党那处得到填塞的维持来通过一项税收法案。

　　财政、关税和外侨计谋将对通胀和10年期好意思债收益率产生最大影响，而这反过来又将影响利率的幅度和标的。

　　 Woloshin称，“咱们合计贸易地产商场将受益于一系列计谋，包括保留1031交换左券(1031exchange)，守护199A转让豁免和加快折旧，以及扬弃任何国度房钱料理的尝试。”

　　对银行业给与更宽松的监管样式也可能提振贸易地产贷款。此外，瑞银瞻望中国将推动裁汰成本利得税率。

　　对住房最凯旋的影响是，新政府瞻望将专注于敞开更多的联邦地盘用于诱骗，扩大现在为1万好意思元的州和场所税(“SALT”)上限，使2017年的税收转换法案永恒化，升迁主要住宅销售的成本利得上限，以及放宽法例以促进住房建树。

　　瑞银领先的预期是基于竞选工夫提议的建议，而不是基于任何官方计谋，因为官方计谋要到2025年1月20日唐纳德.特朗普接事后才会出台，本色已矣可能是实足不同的。

　　瑞银关切的要点是：

　　笔据将于2025年底到期的2017年《减税和服务法案》，将税收转换永恒化。

　　对外侨的首要限制以及大鸿沟的驱散举止。

　　将在好意思国分娩的公司的公司税从20%降至15%，将总共其他好意思国公司的公司税降至20%。

　　将成本利得税的最高税率从现在的20%裁汰。

　　对总共入口居品征收10%-20%的基准关税，对从中国入口的居品征收60%-100%的基准关税。特朗普还商讨了淌若墨西哥政府在外侨计谋上不对作，将对墨西哥入口居品征收25%的关税。

　　在房地产方面，Woloshin指出，特朗普的提议可能会扩大联邦赤字，从而导致收益率弧线更陡峻。裁汰成本利得税和企业税对企业和消耗者王人有克己，但利率飞腾可能损伤住房职守才调，并促使房屋建筑商增多激发方法以保合手住房可职守，这可能会对消减税带来的克己。

　　这位策略师暗示：“奥巴马政府的均衡举措将是通过削减填塞开销来对消以供给和增长为导向的议程，以珍贵赤字进一步扩大。”

　　关税最终可能会损伤新址和维修与纠正商场。Woloshin说：“淌若特朗普鞭策关税，尤其是对中国提议的吃力关税，不仅可能会对好意思国经济形周密体通胀，何况会对建造和/或纠正房屋的成本产生首要影响。”

　　严格的外侨限制不仅会增多房屋建造的劳能源成本，还会减少对住房的需求。据推测，来自好意思国除外的工东谈主占建筑业劳能源的很大一部分。驱短工东谈看法味着更少的消耗者和更少的工东谈主。

　　在上一届特朗普政府工夫，联邦住房金融责罚局(Federal Housing Finance administration)试图入辖下手开释房利好意思(Fannie Mae)和房地好意思(Freddie Mac)。到拜登上任时，这种情况莫得发生。拜登政府也莫得给与任何方法将典质贷款巨头特有化。固然GSE并不发起典质贷款，但它们在担保住房典质贷款和保合手典质贷款商场巩固开动方面表示着至关要紧的作用。瑞银对两家公司大举特有化合手怀疑魄力。

　　 Woloshin说，“鉴于楼市对全体经济的要紧性，以及总的来说，‘典质贷款管谈’运作粗略，咱们质疑这是否是对政府时刻和政事成本的最好诈欺。”

　　自特朗普到手以来，投资者对房屋建筑商股票的信心有所下降。iShares好意思国住宅建筑ETF自11月5日收盘以来着落2.6%，与圭臬普尔500指数2.9%的涨幅形成昭着对比。

　　不外，瑞银合计这对贸易地产有很多积极影响。它合计，1031交换左券(1031exchange)将保合手现在的边幅，在可预思的将来似乎是安全的。1031左券指的是将一处房产交换为另一处房产，从而使成本利得税得以延后。

　　此外，笔据税法第199A条的功令，行将上任的政府可能会对部分纵贯企业收入实行20%的永恒性减税。这位策略师暗示：“这一拨备显著故意于房地产投资相信基金的股息和房地产投资，亦然TCJA的一部分。”

　　 Woloshin还瞻望kaiyun开云官方网站，房地产投资相信(REIT)的地位是安全的，寰宇房钱料理成为问题的可能性很小。