天风证券股份有限公司孙海洋近期对匠心家居进行策划并发布了策划论述《尽力作念好破钞者品牌，好意思国地产周期加快Alpha开释》，本论述对匠心家居给出买入评级，现时股价为54.99元。

匠心家居(301061)

需求复苏郑重，有望受益于好意思国地产销售回暖

国外功能沙发呈现较好需求复苏趋势，公司收入自23Q2同比转正，本轮类似降息预期下地产销售有望回暖，测度公司功绩有望握续收场；此外，公司具备较强改变及开拓才能，近两年加快从行业品牌向自主品牌样式进阶。

家具力是发展基石，迭代改变开拓客户/晋升单值/增强市占，新客户新品牌从容发力

公司成长驱能源之一为长期坚握家具与市集定位，积极进行家具研发。2023年面临市集需求低迷，部分企业遴荐“廉价战术”、缩小家具成立等，而公司坚握新品开发和品性完善，测度实现引颈需求/拓宽客群/提高议价；

公司2023年新进多家客户渠说念，且现存大客户增多采购品类、追加订货频次，市集拓展凯旋，咱们测度奉陪客户互助熟习，增量效应从容体现；此外，公司新品牌MotoLiving测度于24年年头运行发货；咱们测度23Q4及24Q1公司不息较好成长节律，瞻望乐不雅。

拓展以店中店为中枢的OBM场所，借助熟习供应链推出性价比家具匹配本身定位，翻开成漫空间

公司从容探索C端市集且国外先行，2023年1月起公司与好意思国脉土品牌宣传的专科诡计团队互助，细目全新的品牌诡计和告白语，从容鼓动国外自主品牌开发。咱们觉得公司有望凭借多年国外市集深耕及代工训戒，提供更高性价比的家具及事迹。

此外，公司在好意思国为建成破钞者品牌多举措并举，包括开发网站、叮咛媒体、合理践诺及分拨销售团队、搭建售后事迹平台、积极落实MotoGallery(店中店)等等，咱们测度有望激勉家具末端动销阐扬，一方面径直带动本身出货增长，另一方面强化品牌实力，翻开领域成长及估值晋腾飞间。

保管盈利预测，保管“买入”评级

公司四肢出口链优质品种，自主品牌开发发力，需求有望不息回暖，多维利好要素有望带动功绩预期及估值增长，咱们测度23-25归母净利润区分4.1/4.7/5.6亿元、PE区分为17/15/13x。

风险请示：国外市集需求不足预期，好意思国房屋销售不足预期，原材料资本波动风险等

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，西南证券蔡欣策划员团队对该股策划较为真切，近三年预测准确度均值为76.92%，其预测2023年度包摄净利润为盈利3.74亿，字据现价换算的预测PE为18.8。

最新盈利预测明细如下：